ทำไมมุมองเงินเฟ้อของเฟด ถึงขัดแย้งกับตลาด?

ธนาคารกลางสหรัฐหรือ Fed ขึ้นดอกเบี้ย 50 bps สู่ 4.4% ขณะที่คงประมาณการเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) ไว้เท่าเดิมที่ 3.1% ภาพนี้ตรงกันข้ามกับมุมมองของนักลงทุนตลาดตราสารหนี้ที่คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ประมาณ 2% ถึง 2.3% (Core PCE)

ดร. ปิยศักดิ์ มานะสันต์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิจัยการลงทุน บล.อินโนเวสท์เอกซ์ วิเคราะห์ว่า โพเวลล์จะพิจารณา 3 องค์ประกอบหลักของเงินเฟ้อต้องลดลงอย่างชัดเจนก่อนที่ Fed จะมีการลดดอกเบี้ย ได้แก่ 

(1) เงินเฟ้อพื้นฐาน 

(2) เงินเฟ้อจากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับบ้าน (Housing inflation) และ 

(3) เงินเฟ้อที่มาจากราคาบริการ ไม่รวมที่พักอาศัย (Ex-housing Core Service) ซึ่งจากการคำนวณของ พบว่า เงินเฟ้อพื้นฐานเริ่มลดลงอย่างชัดเจน ด้านเงินเฟ้อเกี่ยวกับบ้านเริ่มมีสัญญาณชะลอลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง แต่ยังลดลงค่อนข้างช้า ส่วนเงินเฟ้อที่มาจากราคาบริการไม่รวมที่พักอาศัย (Ex-housing  Core Service) ที่เริ่มลดลงจากระดับสูงสุดแล้ว แต่ยังคงทรงตัว ซึ่งชื่อว่าองค์ประกอบเงินเฟ้อที่ (2) และ (3) จะลดลงในระยะต่อไป เนื่องจากราคาบ้านกำลังลดลงอย่างต่อเนื่องท่ามกลางสถานการณ์ Housing recession

ขณะที่อัตราขยายตัวของค่าจ้างรายสัปดาห์ชะลอลงต่อเนื่อง ทำให้ต้นทุนภาคบริการที่ไม่รวมที่พักอาศัยลดลง และเงินออมส่วนเกินเริ่มหมดลง ทำให้ประชาชนชะลอการบริโภคภาคบริการ จึงเชื่อว่าเป็นไปได้สูงที่เงินเฟ้อจะลดลงเร็วขึ้นในระยะต่อไป และทำให้ Fed ยุติการขึ้นดอกเบี้ยได้ในไตรมาสที่ 2/23 

ติดตามข่าวหุ้นและการลงทุนทางไลน์

• Line @TNNWEALTH : https://bit.ly/3tCKmiD

———————————————————————

ติดตาม TNN Wealth ผ่านช่องทางต่าง ๆ ได้ที่ 

• Website : https://bit.ly/TNNWealthWebsite

• Youtube : https://bit.ly/TNNWealthYoutube

• TikTok : https://bit.ly/TNNWealthTikTok

หรือดูรายการ Live ได้ทาง https://bit.ly/3HmUu4O