ทิศทางทองคำ จากการที่ดอลลาร์แข็งค่ามากสุดในรอบ 20 ปี วิเคราะห์โดย ฮั่วเซ่งเฮง

Gold Bullish	Gold Bearish
ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อ	ธนาคารกลางสหรัฐอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 6 ครั้ง ในช่วงที่เหลือของปีนี้
สถานการณ์ความตึงเครียดระหว่างรัสเซียและยูเครนที่รุนแรงมากขึ้น	ธนาคารกลางสหรัฐอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.50% ในการประชุมเดือนพ.ค.
ผลกระทบต่อเศรษฐกิจจากสงครามรัสเซีย-ยูเครน	การเจรจาสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครนที่มีความคืบหน้ามากขึ้น
	การกระจายวัคซีนโควิด-19

ดอลลาร์แข็งค่ามากสุดในรอบ 20 ปี ตอบรับสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด

           ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดทองคำปรับตัวลงแรงในระดับต่ำสุดในรอบ 2 เดือนครึ่ง ได้ตอบรับการส่งสัญญาณของนายเจอโรม พาวเวล ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนพ.ค. ซึ่งจะมีขึ้นในสัปดาห์หน้าวันที่ 3-4 พ.ค. ที่ใกล้จะถึงนี้ โดยมีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 0.50% ในครั้งนี้ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐยิ่งแข็งค่าต่อเนื่องมากที่สุดในรอบ 20 ปี นับตั้งแต่เดือนธ.ค. ปี 2545 ทั้งนี้สาเหตุหลัก ๆ ที่ดอลลาร์แข็งค่าในขณะนี้ คือการเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด และมีแนวโน้มอาจใช้มาตรการเชิงรุกที่ตามมาในการประชุมครั้งต่อไป ขณะที่ค่าเงินเยนก็อ่อนค่าสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปี หลังจากที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นให้คำมั่นจะซื้อพันธบัตรอายุ 10 ปีอย่างไม่จำกัดยิ่งช่วยให้ค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุด ส่วนค่าเงินยูโรก็ร่วงลงต่ำกว่าระดับจิตวิทยา เนื่องจากนักลงทุนมีความกังวลว่ารัสเซียจะงดจ่ายน้ำมันไปยังส่วนต่าง ๆ ของภูมิภาค เนื่องจากการปฎิเสธที่จะจ่ายเป็นเงินรูเบิล ซึ่งคณะกรรมาธิการยุโรปได้เตือนถึงผู้ซื้อก๊าซรัสเซียว่าเป็นการฝ่าฝืนการคว่ำบาตร หากจ่ายก๊าซเป็นค่าเงินรูเบิล ซึ่งยังคงสร้างความสับสนให้กับยุโรป ทั้งนี้สกุลเงินดอลลาร์เป็นสกุลเงินที่ปลอดภัย ทำให้นักลงทุนเข้าซื้อดออลาร์มากขึ้น

          การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐนับว่าเกิดขึ้นเร็วกว่าประเทศอื่น ๆ ที่พัฒนาแล้ว ท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อในประเทศอื่น ๆ ทวีความรุนแรงมากขึ้น โดยอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปจะชี้ว่าสาเหตุหลักมาจากราคาพลังงาน และสภาวะทางการเงินที่ตึงตัว เช่นเดียวกับที่เศรษฐกิจโลกเผชิญกับแนวโน้มการเติบที่ชะลอตัว  

         นอกจากนี้ วิกฤติการณ์ในตลาดเกิดใหม่เกือบทั้งหมดเชื่อมโยงกับค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า ตัวอย่างเช่นในอดีตที่เคยเป็นมา “วิกฤติเตกีลา” ในเม็กซิโก ซึ่งตามมาด้วยการล่มสลายในตลาดเกิดใหม่ในเอเชีย บราซิล และรัสเซีย แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าจะส่งผลดีต่อประเทศกำลังพัฒนาในด้านการส่งออก แต่อาจส่งผลลบต่อบางธุรกิจที่มีค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สูงขึ้น โดยค่ามัธยฐานของหนี้รัฐบาลสกุลเงินต่างประเทศในตลาดเกิดใหม่อยู่ที่ 1 ใน  3 ของ GDP ในสิ้นปี 2564 ทำให้หลายประเทศที่กำลังพัฒนาต้องพึ่งพาการช่วยเหลือจาก IMF และธนาคารโลก 

          ทั้งนี้ ดอลลาร์ที่แข็งค่าทำให้สินค้าโภณภัณฑ์ที่เป็นดอลลาร์มีต้นทุนที่สูงขึ้น ส่งผลด้านอุปสงค์ที่ลดลง อย่างไรก็ตามด้านอุปทานสินค้าโภณภัณฑ์ที่มีจำกัด เนื่องจากสงครามยูเครน-รัสเซีย ที่ส่งผลกระทบต่อการส่งออกน้ำมัน เมล็ดพืช โลหะ และปุ๋ย ทำให้สินค้าโภณภัณฑ์ราคาสูงขึ้น ซึ่งการแข็งค่าของดอลลาร์เป็นผลลบต่อแรงกดดันของราคาทองคำในต่างประเทศ

        แต่ในอีกด้านหนึ่งของเงินบาทที่อ่อนค่าลงทำจุดต่ำสุดในรอบกว่า 4 ปี จึงทำให้ราคาในประเทศปรับตัวลงน้อยกว่าปกติ   จึงช่วยหนุนราคาทองคำในประเทศได้บ้าง

         แนวโน้มราคาทองคำระยะสั้น หากว่าราคาทองคำ spot ยังไม่ผ่านบริเวณแนวต้าน 1,927-1,940 ดอลลาร์ มีโอกาสที่ราคาทองคำจะปรับตัวลงอีกครั้ง สัปดาห์นี้สหรัฐเปิดเผยการจ้างงานภาคเอกชนทั่วประเทศเดือนเม.ย. ของ ADP ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 400,000 ตำแหน่ง จากเพิ่มขึ้น 455,000 ตำแหน่งในเดือนมี.ค.  การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนเม.ย. ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 390,000 ตำแหน่ง จากที่เพิ่มขึ้น 431,000 ตำแหน่งในเดือนมี.ค. ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงเดือนเม.ย. ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.4% จากเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนมี.ค. อัตราการว่างงานเดือนเม.ย. ตลาดคาดว่าจะลดลง 3.5% จาก 3.6% ในเดือนมี.ค. และที่สำคัญคือการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐในวันที่ 3-4 พ.ค. ที่ใกล้จะถึงนี้

         ราคาทองคำมีแนวรับอยู่ที่ 1,870 ดอลลาร์ และ 1,860 ดอลลาร์ ขณะที่มีแนวต้าน 1,927 ดอลลาร์ และ 1,940 ดอลลาร์ ส่วนราคาทองแท่งในประเทศมีแนวรับ 30,500 บาท และ 30,300 บาท ขณะที่มีแนวต้านที่ 31,100 บาท และ 31,300 บาท

ข้อมูลจาก: ธนรัชต์ พสวงศ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กลุ่มฮั่วเซ่งเฮง

ภาพประกอบ : AFP , ฮั่วเซ่งเฮง