Uptick Rule ทำงานอย่างไร ทำไมตลท.ต้องทบทวน WEALTH STORY I WEALTH LIVE

Uptick Rule เป็นมาตรการที่ช่วยป้องกันการขายชอร์ตที่ไม่เป็นธรรม ซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นลดลงอย่างผิดปกติ และสร้างความเสียหาย รวมถึงสร้างความโปร่งใส และช่วยลดความผันผวนของตลาด เพื่อปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุนทุกราย

โดย Uptick Rule ถูกนำมาใช้อีกครั้งเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2567 หลังจากเคยใช้เป็นมาตรการชั่วคราวในช่วงเกิดการแพร่ระบาดของ COVID-19 ซึ่งช่วยป้องกันการ “ปั่นราคาหุ้น” โดยนักลงทุนที่ขายชอร์ตเพื่อกดราคาหุ้นเป้าหมายลง เพื่อกระตุ้นให้นักลงทุนรายอื่น ๆ ตื่นตระหนก และเทขายหุ้นตาม

ซึ่งจากการใช้มาตรการ Uptick Rule ในช่วงสถานการณ์การแพร่ระบาด COVID-19 ที่ผ่านมาพบว่า มูลค่า Short Sell ของตลาดลดลงอย่างมีนัยสำคัญ นั่นก็เป็นตัวบ่งบอกได้ว่า Uptick Rule ถูกออกแบบมาเพื่อป้องกันการซ้ำเติมราคาหุ้นในช่วงขาลง และลดโอกาสจากการฉวยโอกาสของนักลงทุนที่ต้องการขาย Short Sell เพื่อกดดันราคาหุ้นให้ลงแรงเกินความเป็นจริงอีกด้วย

โดย Uptick Rule นั้นจะกำหนดให้สามารถขายชอร์ตได้ในราคาที่สูงกว่าราคาซื้อขายครั้งสุดท้าย 1 ช่องเท่านั้น เช่น หุ้น X มีราคาล่าสุด 5 บาท ผู้ที่จะขาย Short Sell ต้องขายเหนือกว่าราคาล่าสุด 1 ช่อง ดังนั้น ผู้ที่ต้องการขาย Short Sell จะต้องส่งคำสั่งได้ที่ราคา 5.05 บาท เท่านั้น

ซึ่งมาตรการ Uptick Rule นั้นจะทำให้ธุรกรรม Short Sell ทำได้ยากขึ้นในช่วงตลาดขาลง ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดจะมีแรงขายมากกว่าแรงซื้อ ทำให้มีโอกาสยากขึ้นที่ธุรกรรมฝั่งซื้อ หรือ bid จะขึ้นไปแตะราคาเสนอขาย หรือ Offer ที่เกิดจากการทำ Short Sell ที่ราคาสูงกว่าราคาตลาดครั้งล่าสุด 1 ช่อง จึงช่วยลดความผันผวนของการปรับตัวลงของราคาหุ้นได้

โดยตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ทบทวนที่จะใช้มาตรการ Uptick Rule กับหุ้นเพียงบางตัวใน SET100 ที่มีราคาลดลงมาต่ำจนถึงเกณฑ์ที่กำหนดเพียงเท่านั้น ส่วนหุ้นที่เหลือก็สามารถที่จะใช้กฏ Zero-Plus Tick Rule ในการทำธุรกรรม Short Sell ได้ นั่นหมายความว่าถ้าหุ้นที่ไม่ถึงเกณฑ์ที่ต้องใช้มาตรการ Uptick Rule นักลงทุนก็สามารถที่จะขาย Short Sell ที่ราคาล่าสุดได้เลย ไม่จำเป็นต้องขายที่ราคาสูงกว่า 1 ช่องของราคาปัจจุบัน