เงินบาทเช้านี้เปิดตลาด “อ่อนค่าลงเล็กน้อย” ที่ระดับ 33.76 บาท/ดอลลาร์

ในระยะนี้ ยังคงออกมาผสมผสาน อีกทั้งผู้เล่นในตลาดเริ่มมีความกังวลผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ จากแนวโน้มการปรับลดการจ้างงานในส่วนของภาครัฐ (ดังจะเห็นได้จากยอดผู้ขอรับสวัสดิการการว่างงานในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ที่ทยอยเพิ่มสูงขึ้น) ทั้งนี้ การปรับตัวลงของทั้งเงินดอลลาร์และบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ก็ถูกจำกัดลง หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยังคงส่งสัญญาณพร้อมเดินหน้าขึ้นภาษีนำเข้ากับสินค้าจากยุโรป รวมถึงเม็กซิโกและแคนาดา ส่งผลให้สกุลเงินฝั่งยุโรป อย่าง เงินยูโร (EUR) พลิกกลับมาทยอยอ่อนค่าลง

ทางด้านตลาดค่าเงิน เงินดอลลาร์โดยรวมเคลื่อนไหวในกรอบ Sideways โดยมีจังหวะอ่อนค่าลงบ้าง ตามการเพิ่มโอกาสเฟดเดินหน้าลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง ในปีนี้ ของผู้เล่นในตลาด ท่ามกลางรายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงออกมาผสมผสาน ทว่า เงินดอลลาร์ก็สามารถรีบาวด์ขึ้นมาได้ หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุเตรียมขึ้นภาษีนำเข้ากับสินค้าจากยุโรป เม็กซิโกและแคนาดา กดดันให้บรรดาสกุลเงินหลัก อย่าง เงินยูโร (EUR) ทยอยอ่อนค่าลง ส่งผลให้โดยรวมเงินดอลลาร์ยังคงแกว่งตัวแถวโซน 106.4 จุด (แกว่งตัวในกรอบ 106.1-106.7 จุด) 

ในส่วนของราคาทองคำ แม้ว่าราคาทองคำ (สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือน เม.ย. 2025) จะมีจังหวะย่อตัวลง จากแรงขายทำกำไร ทว่าจังหวะการย่อตัวลงของทั้งเงินดอลลาร์และบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ รวมถึงความต้องการถือครองทองคำ เพื่อรับมือความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ได้ช่วยหนุนให้ ราคาทองคำสามารถรีบาวด์ขึ้นบ้าง กลับสู่โซน 2,930 ดอลลาร์ต่อออนซ์  

สำหรับในช่วง 24 ชั่วโมงหลังจากนี้ ผู้เล่นในตลาดจะรอประเมินแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของเฟด ผ่านถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่เฟด รวมถึง รายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่าง อัตราการเติบโตเศรษฐกิจในไตรมาสที่ 4 ยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทน (Durable Goods Orders) และ ยอดผู้ขอรับสวัสดิการการว่างงาน (Jobless Claims) โดยเราจะติดตามรายงานยอดผู้ขอรับสวัสดิการการว่างงานอย่างใกล้ชิดมากขึ้น เพื่อประเมินผลกระทบจากการทยอยปรับลดการจ้างงานในส่วนรัฐบาลของสหรัฐฯ โดย DOGE

สำหรับ แนวโน้มของค่าเงินบาท การเคลื่อนไหวของเงินบาทในช่วงนี้ ทำให้เรายังคงมุมมองเดิมว่า เงินบาทเสี่ยงที่จะเผชิญความผันผวนลักษณะ Two-Way Volatility โดยต้องจับตาการเคลื่อนไหวของราคาทองคำด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ดี ในช่วงนี้ ตลาดอาจเริ่มกลับมากังวลประเด็นนโยบายกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ มากขึ้น ซึ่งอาจหนุนให้เงินดอลลาร์กลับมาแข็งค่าขึ้นได้บ้าง หรืออย่างน้อยก็ไม่ได้ปรับตัวอ่อนค่าลงไปมากนัก เนื่องจากประเด็นแนวโน้มการลดดอกเบี้ยราว 2 ครั้งของเฟดในปีนี้ ก็ดูจะถูกคาดหวังและรับรู้โดยผู้เล่นในตลาดไปมากแล้ว (Fully Priced-In) อนึ่ง แม้ เงินดอลลาร์จะกลับมาแข็งค่าขึ้น จนอาจกดดันเงินบาทให้อ่อนค่าลงบ้าง แต่เงินบาทก็อาจไม่ได้อ่อนค่าลงต่อเนื่องชัดเจน ตราบใดที่ราคาทองคำยังสามารถทยอยปรับตัวขึ้นได้ หรือ อย่างน้อยก็แกว่งตัว Sideways โดยหากประเมินในเชิงเทคนิคัล ตามกลยุทธ์ Trend-Following เราจะกลับมาเชื่อว่า เงินบาทจะสามารถทยอยอ่อนค่าลงต่อเนื่องได้ชัดเจน หรือกลับมาอยู่ในแนวโน้มการอ่อนค่า เมื่อเห็นเงินบาทสามารถอ่อนค่าทะลุโซน 34.00 บาทต่อดอลลาร์ ได้อีกครั้ง

อย่างไรก็ดี เรามองว่า ผู้เล่นในตลาดควรเตรียมรับมือ ความเสี่ยงที่อาจจะเห็นเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงได้ เช่นกัน หากผู้เล่นในตลาดเพิ่มโอกาสที่เฟดจะสามารถลดดอกเบี้ยได้เกิน 2 ครั้ง มากขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งควรจะเห็นรายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แย่ลงชัดเจน โดยเรามองว่า ประเด็นผลกระทบจากการปรับลดการจ้างงานของรัฐบาลสหรัฐฯ โดย DOGE ก็เป็นปัจจัยที่มองข้ามไม่ได้ และเราจะติดตามประเด็นดังกล่าวอย่างใกล้ชิด นอกจากนี้ เงินดอลลาร์ก็อาจถูกกดดันเพิ่มเติมได้ หากผู้เล่นในตลาดคลายกังวลแนวโน้มการดำเนินนโยบายกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ หรือ หุ้นเทคฯ สหรัฐฯ ปรับฐานต่อเนื่อง ดังที่เราได้ระบุไว้ก่อนหน้า

ท่ามกลางความผันผวนในตลาดการเงินที่ยังอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะในช่วงปีหน้าที่จะเผชิญกับ Trump’s Uncertainty ทำให้เรายังคงแนะนำว่า ผู้เล่นในตลาดควรใช้กลยุทธ์ในการปิดความเสี่ยงที่หลากหลายมากขึ้น ทั้งการใช้เครื่องมือเช่น Options หรือ สกุลเงินท้องถิ่น ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการปิดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนได้